En el complejo escenario económico actual, España se enfrenta a la dualidad entre gestionar su elevada deuda externa y fomentar la inversión interna. Este artículo propone una visión de largo plazo para orientar decisiones tanto de política pública como de gestión empresarial y personal.

El pulso de la deuda externa española

En el segundo trimestre de 2025, la deuda externa bruta de España alcanzó el 161,8% del PIB, una cifra que, pese a registrar una ligera reducción, sigue manteniéndonos en el centro del debate. La posición de inversión internacional neta, con un saldo deudor cercano al -44,2% del PIB incluyendo el Banco de España, subraya la necesidad de abordar el pasivo con salud financiera sostenible.

El análisis por sectores revela que las administraciones públicas acaparan un 43,2% del PIB en deuda exterior, mientras las sociedades no financieras aportan un -38,1%. Estas cifras evidencian la relevancia de coordinar esfuerzos entre Estado y sector privado.

La cara amable de la inversión

Frente al peso de la deuda, la inversión directa y de cartera constituyen el motor de crecimiento. A finales de 2024, la zona del euro acumulaba activos de inversión directa por 12,62 billones de euros, con posiciones acreedoras netas que fortalecen nuestro entramado productivo.

Además, fondos como Next Generation EU traen recursos inéditos para modernizar infraestructuras y digitalizar empresas. Aprovechar oportunidades de crecimiento pasa por canalizar estos fondos hacia proyectos con alto impacto social y ambiental.

¿Deberíamos priorizar la deuda o la inversión?

El dilema entre reducir pasivos y generar nuevos activos no admite una respuesta única. La decisión depende de:

• Evaluar la estructura financiera: conocer ratios de deuda, perfil de vencimientos y costes de financiación.
• Determinar objetivos claros: ¿se busca resiliencia ante shocks o expansión acelerada?
• Analizar el entorno macroeconómico: tipos de interés, prima de riesgo y capacidad de financiación.

En España, la capacidad de financiación acumulada en cuatro trimestres fue del 4,2% del PIB, un dato que invita a combinar prudencia con ambición.

Balance de riesgos y retornos: una tabla comparativa

Estrategias prácticas para empresas y ciudadanos

Para balancear entre prudencia y ambición, proponemos:

• Construir un colchón de liquidez antes de asumir nuevos créditos.
• Orientar parte de los excedentes hacia instrumentos de inversión diversificados.
• Revisar periódicamente el perfil de vencimientos y renegociar plazos o tipos.
• Incorporar criterios ESG (ambientales, sociales y de buen gobierno) al seleccionar proyectos.

Los emprendedores pueden beneficiarse de ayudas europeas y líneas de crédito competitivas, mientras los hogares encuentran en la inversión pasiva un refugio ante la inflación.

El compromiso individual y colectivo

Cada decisión financiera tiene un impacto en el bienestar colectivo. Reducir deuda pública libera recursos para educación y sanidad; canalizar la inversión hacia pymes impulsa el empleo local y fortalece el tejido productivo.

Los ciudadanos, por su parte, pueden contribuir ahorrando con disciplina y depositando su confianza en proyectos sostenibles que generen retorno económico y social.

Mirando al futuro con optimismo

La senda trazada por el Gobierno y la AIReF proyecta una reducción gradual de la ratio de deuda hasta 2041. Sin embargo, el verdadero motor será la colaboración entre sector público y privado, apoyada en análisis rigurosos y visión compartida.

Optar por un modelo mixto, donde la reducción de pasivos conviva con la innovación y la inversión estratégica, nos permitirá afrontar retos como la transición energética y la transformación digital con solvencia.

Conclusión: una llamada a la acción

Priorizar entre deudas e inversiones no es excluir una u otra, sino encontrar el equilibrio que maximice el valor a largo plazo. Es hora de asumir un compromiso con el futuro, donde cada punto porcentual de deuda reducido y cada euro invertido construyan un mañana más próspero.

La responsabilidad recae en gobernantes, empresarios y ciudadanos por igual. Con audacia y sentido común, podremos convertir el desafío de la deuda en la palanca que impulse una España más fuerte, más justa y más innovadora.